需求回暖玻璃期货短调后仍将上行压接机
需求回暖 玻璃期货短调后仍将上行
郑州玻璃期货走势图。 官兵/制图
步入5月,玻璃期货FG309合约价格走出一轮长达三周的大幅上涨行情,期货价格由前期的最低1310元涨至最高1467元,上涨幅度超过11%。但上周四,空头借汇丰采购经理指数(PMI)跌破枯荣线这一利空打压价格,FG309合约价格开始了回调走势。我们认为玻璃行业基本面向好,产销基本平衡、库存下降,需求缓慢增加将使得玻璃价格后市仍有继续上行空间。 玻璃基本面向好,玻璃现货价格持续上涨。现货延续了4月底以来的上升势头,这主要是玻璃行业基本面的持续向好导致。4月末以来市场需求随旺季转暖,主要生产企业上调产品报价,其他企业也积极配合,形成了一轮较好的市场联动。近期沙河地区和华南地区在库存减少的形势下率先小幅提高价格,东北联合体在结束冬储政策之后也随之调价,华东主要企业也在上调价格。从5月初以来,全国平均价格已经上涨至1449元/吨,平均涨幅26元/吨,为今年以来较大涨幅。 产销基本平衡,供需边际缓慢改善。库存方面,各地市场需求除东北仍显滞后外均已经步入正常小旺季,华北需求也已经进入较为旺盛时间,华南流通渠道去库存进度相对最快。总体看流通渠道的社会库存和生产企业的库存一直在缓慢下降。据统计截止5月26日,生产企业的库存为2806万重箱,较今年高点已经下降106万重箱;社会库存下降数量还要更多一些。预计未来库存仍将继续下滑。 产量方面,前4个月,我国累计生产平板玻璃25176.5万重量箱,同比增长了6%。4月当月,我国平板玻璃产量为6238.7万重量箱,同比增长5.6%。相比3月单月产量6954万重箱,还降低了10%左右。我们认为,虽然玻璃产量依然维持较高水位,但在需求增加的情况下,产量环比减少有利于玻璃价格的稳定上涨。 房地产、汽车数据显示4月下游需求回暖。前4个月全国房地产开发投资累计增长21.1%,4月单月投资同比增速回升;4月新开工面积同比增速转正;4月单月销售面积同比增速较上月小幅升至40.2%;“国五条”出台短暂降低了企业的开工意愿,但随着销售的持续回升,开工正在逐步恢复。房价的稳步上升和企业拿地意愿的增强,将使开工、投资等数据在2013年呈现逐季度回升态势。这将刺激上游平板玻璃消费。4月汽车产销量同比呈现明显增长,1-4月汽车累计产量由一季度负增长转正,销量降幅也进一步收窄,汽车产销数持续走好,对玻璃价格有一定拉动作用。 综上所述,在终端需求缓慢回升、产量环比下降的作用下,玻璃价格有较大抬升。但过快的价格涨势势必吸引未来更多新线点火和冷修复产。同时部分前期涨价过猛的地区价格出现阶段性回落,也是下游在消化涨幅的过程。从技术图形上看,FG309合约在1460元回落至1400元,FG401合约在1470元附近震荡回调至1430元一线震荡整理巩固后,在现货面及资金面的配合,仍有一定上涨空间。 (作者系北京中期期货分析师)
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